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Hay una implosión de los fondos de VC en las primeras etapas, y nadie habla de eso

Dec 1, 2017 8:56 PM ET

 

En medio de cantidades récord de capital recaudado por VCs en todo el mundo, y un fuerte aumento en el número de “unicornios” privados valorados en más de mil millones de dólares, ha habido una implosión silenciosa y apenas notada en las primeras etapas de la actividad de VC en todo el mundo.

El siguiente cuadro es dramático y preciso. Desde 2014, el número de rondas de VC en empresas de tecnología en todo el mundo se ha reducido casi a la mitad, de 19,000 a 10,000, según PitchBook. Durante ese tiempo, la caída en el monto de financiamiento de VC no ha sido tan dramática, destacando que los capitalistas de riesgo están concentrando la inversión en menos empresas en etapas posteriores.

Esta es ahora una tendencia de tres años, por lo que no se puede “culpar” a factores macro o de corto plazo. Lo más preocupante es que se produce en un momento de valoraciones bursátiles sin precedentes en todo el mundo.

Volumen y valor de financiamiento global de VC en empresas de tecnología

  Esto equivale a una caída en el número de financiamientos, y es el más extremo desde 2001.

El accidente se produjo en la etapa inicial de financiación

Los datos muestran que, con mucho, la caída más brusca en la actividad ha sido en las rondas iniciales y en las etapas iniciales. De hecho, las rondas posteriores se han mantenido bastante planas en los últimos tres años, y las rondas A y B han disminuido, pero no tanto.

Volumen de financiación global en empresas de tecnología por etapa

La implosión en las primeras etapas es global

  La caída en los financiamientos ha sucedido literalmente en todas partes:

 

¿Qué causó esta silenciosa implosión?

  • La era de las aplicaciones de financiación ha terminado: las rondas de financiación de VC crecieron espectacularmente después de 2010, en parte debido al repunte de la actividad económica, pero principalmente para respaldar una serie de aplicaciones B2C que aprovechan el comportamiento emergente de los dispositivos móviles. Con los ecosistemas de Android e iOS bien establecidos, casi todos los segmentos comerciales vieron una gran cantidad de nuevos desafíos digitales, en todo, desde el estilo de vida a la salud, las finanzas y una serie de categorías de intereses especiales. Desde 2014, la financiación de las primeras etapas para las empresas con “móvil” en su descripción ha caído en picado.
  • Los fondos de SaaS han disminuido considerablemente: en 2014, casi 5,000 rondas respaldaron a las empresas que se describían a sí mismas como “SaaS”. Este año, esa cifra ha bajado casi un 40 por ciento, a alrededor de 3.000. Con tantas empresas de SaaS creadas en los últimos 10 años, es difícil justificar, y mucho menos volver, las nuevas empresas de SaaS, que ahora compiten contra los jugadores de SaaS establecidos, no con vendedores de licencias perpetuas heredadas.

Financiamientos globales (valor y volumen) en SaaS

  • Incluso fintech ha visto una caída silenciosa en la actividad, aunque no es tan espectacular como la caída en SaaS y móvil fUna vez más, creemos que esto marca una maduración natural de muchos segmentos de Fintech, donde los ganadores ya han salido bien capitalizados y los nuevos participantes en muchas categorías de Fintech están librando una costosa batalla cuesta arriba para crecer. con rapidez.
  • En general, los capitalistas de riesgo se están duplicando con respecto a los líderes que “el ganador se lleva todo”: desde 2014, el financiamiento total en rondas de última etapa ha rondado los $ 55 mil millones al año, aunque este año será algo menor. La ronda de financiación privada de mil millones de dólares de la actualidad no se conocía hace una década. Los recientes recaudadores de $ 1 mil millones Airbnb, Spotify, WeWork y Lyft se unieron a anteriores recaudadores multimillonarios, incluyendo Uber, Facebook, SpaceX y Flipkart, y señalan una fuerte tendencia a concentrar el financiamiento ganador en empresas que tienen un potencial real para liderar o dominar su segmento.

En general, creemos que 2012-16 fue una burbuja en la fase inicial de financiación impulsada por el cambio fundamental de la plataforma a los dispositivos móviles. En retrospectiva, demasiadas compañías recaudaron dinero “conceptual”, y un número sin precedentes fracasó temprano y “falló rápidamente”. El mercado de VC para semillas y primeras etapas fracasó con ellas, cayendo a la mitad de su tamaño en tres cortos años.

Podría decirse que, después de la implosión, los CV iniciales se han vuelto más “racionales” y es poco probable que veamos el enfoque de “rociar y orar” que dominó hace unos pocos años. Sin embargo, en números absolutos, también significa que hay mucho menos capital disponible para las empresas en etapa inicial hoy que hace unos años, e inevitablemente habrá una caída continua en el número de nuevas empresas, que ahora no pueden confiar en obtener la primera ronda levantada fácilmente en el entorno actual.

Queda por ver si la implosión de CV en etapa temprana es saludable o desastrosa para el ecosistema tecnológico.

Probablemente será un poco de ambos.

See Campaign: http://techcrunch.com/2017/11/30/theres-an-implosion-of-early-stage-vc-funding-and-no-ones-talking-about-it/
Contact Information:
Victor Basta

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