Aumenta la esperanza de que se produzca una mayor represión de la SEC contra las ICO, y pronto

Más de $ 3 mil millones se han recaudado a través de las denominadas ofertas iniciales de moneda en lo que va de 2017. Sin embargo, aunque muchos de estos ya han demostrado ser estafas anticuadas, los reguladores en Washington se han mantenido relativamente tranquilos dejando de lado a los emisores de advertencia de que al menos algunas monedas vendidos en ICO podrían considerarse valores; publicando una declaración que dice que los respaldos de celebridades de ICO pueden ser ilegales sin divulgaciones apropiadas en torno a la compensación; y presentar dos casos contra ofertas de monedas fraudulentas.

Esa postura de esperar y ver evoluciona para convertirse en mucho más acción 2018, sugiere aquellos que ya han hablado con la Comisión de Bolsa y Valores o tienen intereses creados en sus decisiones. (La SEC no está comentando públicamente sobre sus planes específicos).

Solo el viernes, una nueva división de la agencia que se enfoca en ICO presentó cargos contra un equipo llamado PlexCoin que supuestamente recaudó $ 15 millones de miles de inversionistas al prometer un rendimiento de 1,354 por ciento en 29 días o menos. La persona que encabeza el esfuerzo, Dominic Lacroix, es un violador en serie de las leyes de la SEC, dice la agencia, que lo describe en su presentación como un “infractor reincidente de la ley de valores en Canadá”, por lo que esta podría haber sido una elección fácil.

Aún así, el cofundador de Ethereum, Joe Lubin , nos dijo en el escenario el mes pasado que él es uno de los expertos en blockchain que ha hablado con la SEC y describió al personal con el que ha hablado como “personas muy interesadas que intentan comprender el contexto que está evolucionando”. alrededor de ellos . . . Ciertamente están en modo recopilación de información “.

luché contra la ley y la ley ganó

Sin dudas, la SEC no está ciega a la fiebre de la ICO que está arrasando el globo y ya ha provocado que los reguladores en China y Corea del Sur los prohiban completamente, y los reguladores en Suiza y Singapur y Japón los reciban con los brazos abiertos.

El ex abogado de Wall Street se convirtió en presidente de la SEC Jay Clayton dijo en una reunión reciente en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York que la agencia planea buscar ofertas que violan las leyes de valores, diciendo a los reunidos que “Donde vemos fraude y donde vemos gente participando en ofertas que no están registradas, las vamos a perseguir porque este tipo de cosas tiene un efecto desestabilizador en el mercado “.

Es una afirmación más fuerte que la ofrecida por Clayton en septiembre, cuando, hablando en un evento en Washington, dijo que “me sorprendería si no ves esquemas de bombeo y volcado en el espacio inicial para ofrecer monedas”. . . Esta es un área en la que estoy preocupado por lo que va a pasar con los inversores minoristas “.

En estas ofertas de monedas, los inversores generalmente pagan usando Bitcoin y otras monedas virtuales. En el caso de PlexCoin, Lacroix aceptaba pagos con tarjeta de crédito a través de PayPal, Stripe y Shopify, pero recaudó la mayor parte de los 15 millones de dólares a través de ethereum, Litecoin y otras criptomonedas, que pueden ser más difíciles de rastrear y recuperar porque se envían al exterior el sistema financiero tradicional.

Además de las violaciones anteriores, Lacroix era un objetivo fácil para la SEC debido al lenguaje sensacional que utilizaba PlexCoin para tentar a los inversores potenciales, diciéndoles que obtuvieran su “moneda tokenizada” para poder “¡Tomar el control de [SU] dinero!”

Igualmente sospechoso: decirle a los inversores que la identidad de los ejecutivos de PlexCorps tenía que mantenerse oculta para evitar la caza furtiva de competidores y por cuestiones de privacidad.

Las palabras sí conciernen a aquellos a quienes les gustaría ver que los reguladores trabajen con, y no clausuren, las OIC más ampliamente. Lubin, quien hoy ejecuta Consensys , una construcción de estudioEn aplicaciones descentralizadas, nos dijo en el escenario, por ejemplo, que su “equipo legal y todos nuestros asesores legales no se sienten cómodos con el término ICO”, porque suena muy parecido a IPO. “Hay diferentes tipos de lanzamientos de tokens. Algunos de ellos pueden ser valores tokenizados; algunos de ellos pueden usar tokens de utilidad o protocolo. Si está emitiendo un token de utilidad basado en su trabajo, la SEC no consideraría un valor “.

No es solo el acrónimo lo que le preocupa. Lubin argumentó que si los emisores usan el lenguaje “que la SEC cree que hará que dirija compradores simbólicos a una compra con la expectativa de que obtendrán algunas ganancias de la agencia de otros, eso también puede considerarse un valor”.

Necesitaba dinero porque no tenía ninguno

Pero la antigua comisión de la SEC Joe Grundfest claramente cree que es una broma sugerir que los inversores están comprando fichas de cualquier tipo sin asumir que sacarán provecho de ellas. En una conversación con Dealbook a principios de la semana pasada, Grundfest, quien hoy enseña sobre derecho y negocios en Stanford, dijo que estaba claro que los compradores de tokens los están comprando con la esperanza de que su valor aumentará, punto.

Agregó que pocos de los proyectos que recaudan dinero a través de ICO realmente necesitan una estructura. De hecho, calificó a las ICO como la “violación más penetrante, abierta y notoria de las leyes federales de valores desde el Código de Hammurabi” .

“Es más que el alcance de la violación”, había dicho. “Es la cualidad casi cómica de la violación”.

Quizás es porque Grundfest tan públicamente se preguntó acerca de la escasez de fuerzas SEC que la SEC tomó medidas el viernes pasado contra PlexCoin. De cualquier manera, no te sorprendas si viene una especie de barrido.

Hablando en ese mismo panel con nosotros el mes pasado, la capitalista de riesgo Rebecca Lynn de Canvas Ventures comparó el entorno actual de ICO con los primeros días de los préstamos en línea, antes de que los reguladores descendieran a la escena.

Lynn, quien lideró una inversión inicial en el prestamista en línea LendingClub mientras estaba con su empleador anterior, Morgenthaler Ventures, recuerda bien el lenguaje que usaban la compañía y competidores como Prosper y la audacia con la que se lanzaron al mundo, con la intención de eliminar al intermediario .

“No fue tan diferente”, dijo. “Desintermediación de los bancos. Frictionless. De igual a igual. No regulado. ¿Y adivina qué? Se convirtieron en regulados, y Prosper fue golpeado con una gran demanda colectiva , porque la gente perdió mucho dinero desde el principio [en]. “(LendingClub ha sido más recientemente golpeado con una demanda de accionistas de acción de clase , también.)

“No veo esto como diferente”, dijo. “Las ICO estarán absolutamente reguladas”, dijo. “Hemos visto este juego antes”.

Shriram Bhashyam, cofundador del mercado secundario EquityZen (y un ex abogado de valores) está de acuerdo, diciendo que el “ritmo de estudio” de las pequeñas acciones que hemos visto de la SEC probablemente sea solo el comienzo, y que mientras SEC ha estado eligiendo el “Fraude y estafas directas” y “fruta fácil de alcanzar”, lo que la agencia probablemente esté buscando en este momento como “casos más sólidos que enviarán un mensaje” de que está estableciendo reglas de la ruta.

En este punto, Grundfest difícilmente estaría solo al darles la bienvenida. Incluso Bradley Tusk, un estratega político conocido por ayudar a las empresas a navegar por las aguas reguladoras, dice que un tipo de hoja de ruta reglamentaria está atrasado en este momento. “Normalmente soy el tipo que lucha contra estas cosas, pero con las ICO, es un panorama tan confuso y nadie sabe cuáles son las reglas, y gran parte de la eficacia del sistema se basa en la confianza”.

Es “difícil saber qué está pasando f_ck allá” en la SEC, dice Tusk. “Pero no solo las reglas proporcionarían a los consumidores algunas protecciones básicas”, dice, sino que también podrían garantizar que los “malos actores y las noches de vuelo” no lo exploten para todos los demás.

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