Ambac reporta resultados del tercer trimestre de 2019

NUEVA YORK – Ambac Financial Group, Inc. (Nasdaq: AMBC) (“Ambac”), un holding de servicios financieros cuyas subsidiarias incluyen Ambac Assurance Corporation (“AAC”) y Ambac Assurance UK Limited (“Ambac UK”), compañías de seguros financieros con tirano financiero que garantizan obligaciones financieras y financieras estructuradas, hoy reportaron Ingresos Netos atribuibles a accionistas comunes de $66.1 millones o $1.41 por acción diluida y Ganancias Ajustadas⁽¹⁾ de $76.8 millones o $1.63 por acción diluida para el trimestre terminado el 30 de septiembre de 2019.  Esto se compara con una Pérdida Neta atribuible a accionistas comunes de $128.4 millones o $2.79 por acción diluida y Ganancias Ajustadas de $86.4 millones o $1.88 por acción diluida en el segundo trimestre de 2019.

Los resultados del tercer trimestre de 2019 se beneficiaron de la recepción de 142,2 millones de dólares por parte de la AAC en relación con el acuerdo alcanzado entre la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (la “SEC”) y Citigroup Global Markets (“Citigroup”) parcialmente compensado por una aumento de las reservas de pérdidas y pérdidas relacionadas principalmente con Puerto Rico. Los resultados del segundo trimestre de 2019 fueron impulsados principalmente por la reestructuración y conmutación de Ballantyne.

Claude LeBlanc, Presidente y Director Ejecutivo, declaró: “Estoy muy satisfecho con nuestro éxito durante el tercer trimestre de 2019. Nuestros esfuerzos activos de des-riesgo incluyeron la negociación y ejecución exitosa de un acuerdo de reaseguro de terceros, ceding $1,2 mil millones de realizar exposición por par, incluyendo $509 millones por par de Créditos De Clasificación Adversa y Lista de Vigilancia y que equivale a aproximadamente $2,4 mil millones de servicio de deuda asegurada. Esta transacción, junto con otras actividades de des-riesgo y la escorrente de cartera natural, reduce nuestra exposición neta asegurada a 39,0 mil millones de dólares al 30 de septiembre de 2019 desde $42.200 millones al 30 de junio de 2019. Este trimestre, también nos beneficiamos de la recepción de $142.2 millones del resultado favorable de la liquidación Citi-SEC, todos los cuales se utilizarán para pagar nuestras notas aseguradas pendientes, desapalancando aún más nuestro balance y reduciendo los costos de intereses futuros. También recibimos decisiones favorables de la corte de apelaciones relacionadas con nuestro litigio pendiente contra Bank of America/Countrywide, fortaleciendo aún más nuestro caso mientras nos preparamos para el juicio”. El Sr. LeBlanc continuó: “Nuestros logros durante el tercer trimestre de 2019 y el año hasta la fecha son una prueba sólida de nuestro compromiso continuo con nuestros accionistas para optimizar nuestra plataforma y posicionar a Ambac para el futuro con el objetivo de aumentar el valor de los accionistas a largo plazo”.

⁽¹⁾ Véase la sección Datos financieros no GAAP de este comunicado de prensa para obtener más información

Primas netas ganadas
Durante el tercer trimestre de 2019, las primas netas obtenidas fueron de 10,5 millones de dólares en comparación con los 7,8 millones de dólares en el segundo trimestre de 2019, incluidas las primas aceleradas ganadas de 2,0 millones de dólares en el tercer trimestre de 2019 en comparación con las primas aceleradas negativas ganadas de $ 6,2 millones en el segundo trimestre de 2019.  Las primas normales ganadas disminuyeron $5.5 millones o 39% a $8.5 millones durante el tercer trimestre de 2019 de $14.0 millones en el segundo trimestre de 2019 principalmente debido a un aumento en las primas no cobrables y la continua reducción de la cartera asegurada.  Las primas aceleradas obtenidas en el tercer trimestre de 2019 fueron impulsadas por la actividad de llamadas y en el segundo trimestre de 2019 fueron impulsadas principalmente por la reestructuración de Ballantyne y la terminación de una exposición respaldada por activos comerciales.

Ingresos netos de inversión y ganancias netas de inversión realizada
Los ingresos netos de inversión para el tercer trimestre de 2019 y el segundo trimestre de 2019 fueron de 44,5 millones de dólares y 86,5 millones de dólares, respectivamente. La disminución de los ingresos netos de inversión se debió principalmente a la inclusión, en el segundo trimestre de 2019, de una acreción acelerada en las notas de Ballantyne propias asociadas a la reestructuración. Las ganancias netas de inversión realizadas en el tercer trimestre de 2019 de 18,5 millones de dólares consistieron principalmente en ganancias derivadas de la venta de bonos COFINA reestructurados y ganancias en divisas.

Pérdidas y Pérdidas y Reservas de Pérdidas
Los gastos de pérdidas y pérdidas del tercer trimestre de 2019 fueron de 37,1 millones de dólares, en comparación con un beneficio de 133,5 millones de dólares para el segundo trimestre de 2019.

La siguiente tabla proporciona pérdidas y pérdidas (beneficio) incurridos por tipo de fianza para los períodos de tres meses terminados el 30 de septiembre de 2019 y el 30 de junio de 2019:

Las pérdidas y los gastos de pérdida de RMBS fueron un beneficio de $24.5 millones en el tercer trimestre de 2019 y $69.4 millones en el segundo trimestre de 2019, impulsado principalmente en ambos períodos por mayores niveles de exceso de margen esperado resultantes de tasas de interés más bajas. El segundo trimestre de 2019 las pérdidas y los gastos de pérdida de RMBS también incluyeron $18.7 millones recibidos de un acuerdo fiduciario relacionado con transacciones RMBS patrocinadas por Lehman.

Las pérdidas y los gastos de pérdidas de las finanzas públicas nacionales fueron un gasto de $77.0 millones en el tercer trimestre de 2019 debido principalmente a un aumento en las reservas no estadounidenses de Puerto Rico impulsado principalmente por tasas de descuento más bajas, además de cambios en la suposición y pérdidas más altas Gastos. En el segundo trimestre de 2019, las pérdidas y los gastos de pérdidas en las finanzas públicas nacionales fueron de 50,3 millones de dólares, impulsados principalmente por tasas de descuento más bajas.

Las pérdidas de préstamos estudiantiles y los gastos de pérdida fueron un beneficio de $15.7 millones en el tercer trimestre de 2019 debido en gran parte a la mejora de la experiencia de recuperación.

Los gastos de pérdidas y pérdidas de Ambac UK y otros créditos se benefician de 110,8 millones de dólares en el segundo trimestre de 2019 impulsados por la reestructuración de Ballantyne.

Durante el tercer trimestre de 2019, los gastos de pérdidas y pérdidas pagados (neto de reaseguro) fueron de 104,8 millones de dólares, lo que incluyó 133,3 millones de dólares en pagos de pérdidas y gastos, parcialmente compensados por 28,5 millones de dólares de subrogación recibida. Durante el segundo trimestre de 2019, las pérdidas y los gastos pagados (neto de reaseguros) fueron de 129,7 millones de dólares, lo que incluyó 175,3 millones de dólares en pagos de pérdidas y gastos, parcialmente compensados por 45,6 millones de dólares de subrogación recibida.

Las reservas de pérdidas y pérdidas (brutas de reaseguro) fueron de $(560) millones al 30 de septiembre de 2019 y $(491) millones al 30 de junio de 2019, que fueron netas de $1.800 millones de recuperaciones estimadas de subrogación relacionadas con la búsqueda de recursos legales de la AAC para buscar incumplimientos de las representaciones y garantías de RMBS.

La siguiente tabla proporciona reservas de pérdidas y pérdidas (brutas de reaseguro) por tipo de bono al 30 de septiembre de 2019 y 30 de junio de 2019:

Ganancias netas (pérdidas) en contratos derivados
Las pérdidas netas en contratos derivados de $9.9 millones para el tercer trimestre de 2019 y $35.4 millones para el segundo trimestre de 2019 se debieron principalmente al impacto de las disminuciones de las tasas de interés a plazo en los derivados de tasas de interés. La cartera de derivados de tipos de interés se posiciona para beneficiarse del aumento de las tasas de interés como una cobertura económica parcial contra la exposición de los tipos de interés en las carteras aseguradas y de inversión de AAC.

Otros Ingresos (Gastos)
Otros ingresos para el tercer trimestre de 2019 fueron de $141.4 millones, principalmente debido a una ganancia reconocida al recibir ingresos de $142.2 millones de la liquidación sec-Citigroup relacionados con una transacción de obligación de deuda garantizada.

Gastos
Los gastos operativos del tercer trimestre de 2019 disminuyeron en $3,5 millones a $25,6 millones desde $29,1 millones en el segundo trimestre de 2019. La disminución en el tercer trimestre de 2019 se debió principalmente a una menor compensación de incentivos y menores honorarios legales y de asesoramiento, parcialmente compensados por mayores gastos de alquiler debido a la extinción del arrendamiento reduciendo las notas excedentarias junior, que anteriormente bajaban el alquiler gastos y mayores gastos por despido.  Una menor compensación de incentivos en el tercer trimestre de 2019 se debe al impacto en el rendimiento de la reestructuración de Ballantyne reconocida en el segundo trimestre de 2019.

El gasto en intereses del tercer trimestre de 2019 disminuyó $0.5 millones a $66.9 millones desde $67.4 millones en el segundo trimestre de 2019 principalmente debido a menores intereses en la Nota de Ambac impulsado por tasas de interés más bajas y redenciones parciales. Los gastos futuros por intereses se reducirán aún más a medida que los ingresos de liquidación recibidos de $142.2 millones durante el tercer trimestre de 2019 se utilicen para canjear parcialmente la Nota de Ambac durante el cuarto trimestre de 2019.

Impuestos
Los impuestos sobre la renta fueron un gasto de $2,9 millones para el tercer trimestre de 2019, impulsado principalmente por impuestos extranjeros, en comparación con $28.3 millones para el segundo trimestre de 2019, impulsados por los impuestos extranjeros disparados por el Restru Ballantyne

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Total Ambac Financial Group, Inc. Patrimonio de los accionistas
El capital social de los accionistas al 30 de septiembre de 2019, aumentó 5% a $1.57 mil millones, o $34.44 por acción en comparación con $1.49 mil millones o $32.78 por acción al 30 de junio de 2019, impulsado principalmente por un ingreso neto de $66.1 millones.

Cartera asegurada de garantía financiera
El monto neto por par de la cartera de seguros de garantía financiera disminuyó 7.6% durante el trimestre terminado el 30 de septiembre de 2019, a $39.0 mil millones desde $42.2 000 millones al 30 de junio de 2019. Durante el tercer trimestre de 2019, Ambac reasuste $1.200 millones de realizar exposición a la par (la “transacción de reaseguros”) para ciertas pólizas de seguro de finanzas públicas a una reaseguradora de terceros, incluyendo $0,5 mil millones de Personas Clasificadas Adversamente y Lista de Vigilancia Créditos.

La cartera de fondos públicos asegurados disminuyó 2.000 millones de dólares principalmente debido a la transacción de reaseguro y la escorrenca natural, la cartera de finanzas estructuradas disminuyó 0,4 mil millones de dólares principalmente relacionados con la actividad de des-riesgo y la la cartera de asegurados internacionales disminuyó 0,8 mil millones de dólares debido principalmente a la escorrenza natural junto con una disminución en la libra esterlina.

Los Créditos Clasificados y de Lista de Vigilancia disminuyeron en el tercer trimestre de 2019 en $1.500 millones o 8.8% a $15.7mil millones al 30 de septiembre de 2019 de $17.2 mil millones al 30 de junio de 2019 debido principalmente a la transacción de reaseguro, otra actividad de Escurrimiento.

Los detalles de la cartera de seguros de garantía financiera se resaltan en la siguiente tabla.

Datos financieros no GAAP
Además de reportar los resultados financieros trimestrales de Ambac de acuerdo con GAAP, la Compañía actualmente reporta dos medidas financieras no GAAP: Ganancias Ajustadas y Valor contable Ajustado. Las medidas GAAP más directamente comparables son los ingresos netos atribuibles a los accionistas comunes para las ganancias ajustadas y el capital total de los accionistas de Ambac Financial Group, Inc. por el valor contable ajustado.  Una medida financiera no GAAP es una medida numérica de los resultados financieros o de la posición financiera que excluye (o incluye) los importes que se incluyen en (o se excluyen de) la medida más directamente comparable calculada y presentada de conformidad con los GAAP. Estamos presentando estas medidas financieras no GAAP porque proporcionan una mayor transparencia y una mayor visibilidad de los impulsores subyacentes de nuestro negocio.  Las Ganancias Ajustadas y el Valor Contable Ajustado no son sustitutos de los informes GAAP de la Compañía, no deben ser vistos de forma aislada y pueden diferir de informes similares proporcionados por otras compañías, que pueden definir medidas no GAAP de manera diferente.

Ambac tiene una pérdida neta de explotación fiscal significativa de los Estados Unidos (“NOL”) que se compensa con una asignación de valoración completa en los estados financieros consolidados de los GAAP. Como resultado de esta y otras consideraciones, utilizamos un tipo impositivo efectivo del 0% para los ajustes no GAAP; que está sujeto a cambios.

Los párrafos siguientes definen cada medida financiera no GAAP y describen por qué es útil. A continuación también se presenta una conciliación de la medida financiera no GAAP y la medida financiera GAAP más directamente comparable.

Ganancias ajustadas (pérdidas). Las ganancias ajustadas (pérdidas) se definen como ingresos netos (pérdidas) atribuibles a los accionistas comunes, según lo informado en el GAAP, ajustados después de impuestos para lo siguiente:

• Pérdida del valor razonable (ganancia) de deterioro de crédito sin deterioro del crédito en derivados de crédito: Eliminación de las ganancias (pérdidas) del valor razonable de deterioro no crediticio en derivados de crédito, que es el importe superior al valor actual de las pérdidas crediticias estimadas esperadas esperadas. Estos ajustes del valor razonable se ven afectados y, en parte, fluctúan con cambios en factores del mercado, como las tasas de interés y los diferenciales de crédito, incluida la percepción del mercado del riesgo crediticio de Ambac (“Ambac CVA”), y no se espera que resulten en una ganancia o pérdida económica. Estos ajustes permiten que todos los contratos de garantía financiera se tengan en cuenta de conformidad con el Tema de Servicios Financieros – Seguros de ASC, estén o no sujetos a reglas contables derivadas.
• Amortización intangible de seguros: Eliminación de la amortización del activo intangible del seguro de garantía financiera que surgió como resultado del surgimiento de Ambac de la quiebra y la implementación de los informes de Fresh Start. Este ajuste garantiza que todos los contratos de garantía financiera se contabilizan de acuerdo con las disposiciones del Tema de Servicios Financieros – Seguros de la ASC.
• Pérdidas de divisas (ganancias): Eliminación de las ganancias (pérdidas) cambiarias en la re-medida de activos, pasivos y transacciones en monedas no funcionales.  Este ajuste elimina las ganancias (pérdidas) de divisas en todos los activos, pasivos y transacciones en monedas no funcionales, lo que permite a los usuarios de nuestros estados financieros ver mejor los resultados sin el impacto de las fluctuaciones en los tipos de cambio de divisas y facilita las comparaciones de período a período del desempeño operativo de Ambac.

Las ganancias ajustadas fueron de $76.8 millones, o $1.63 por acción diluida, para el tercer trimestre de 2019 en comparación con las Ganancias Ajustadas de $86.4 millones o $1.88 por acción diluida, para el segundo trimestre de 2019.

El siguiente cuadro concilia los ingresos netos (pérdidas) atribuibles a los accionistas comunes a la medida no GAAP, Ganancias Ajustadas (Pérdidas), para los períodos de tres meses terminados el 30 de septiembre de 2019 y el 30 de junio de 2019, respectivamente:

Valor contable ajustado. El valor contable ajustado se define como el capital total de los accionistas de Ambac Financial Group, Inc. según lo reportado en GAAP, ajustado por el impacto después de impuestos de lo siguiente:

• Pérdidas de valor razonable sin deterioro del crédito en derivados de crédito: Eliminación de la pérdida de valor razonable por deterioro del crédito en derivados de crédito, que es el importe que exceda del valor actual de la pérdida de crédito económica estimada esperada. Los valores razonables de los GAAP se ven afectados y, en parte, fluctúan por cambios en los factores del mercado, como las tasas de interés, los diferenciales de crédito, incluido el CVA de Ambac, que no se espera que resulte en una ganancia o pérdida económica. Estos ajustes permiten que todos los contratos de garantía financiera se tengan en cuenta dentro del Valor contable Ajustado de acuerdo con las disposiciones de los Servicios Financieros—Tema de Seguros de la ASC, estén o no sujetos a reglas contables derivadas.
• Activo intangible de seguros: Eliminación del activo intangible del seguro de garantía financiera que surgió como resultado de la aparición de Ambac de la quiebra y la implementación de informes de Fresh Start. Este ajuste garantiza que todos los contratos de garantía financiera se contabilizan dentro del Valor contable Ajustado de acuerdo con las disposiciones de los Servicios Financieros—Tema de Seguros de la ASC.
• Primas y comisiones netas no ganadas que excedan las pérdidas esperadas: Adición del valor de los ingresos de prima no ganados (“UPR”) en los contratos de garantía financiera, por encima de las pérdidas esperadas, neto de reaseguros.  Este ajuste no GAAP presenta la economía del EPU y las pérdidas previstas para los contratos de garantía financiera de manera coherente. De conformidad con los GAAP, el capital social refleja una reducción de las pérdidas esperadas sólo en la medida en que superen el EPI.  Sin embargo, cuando las pérdidas esperadas son menores que la UPR para un contrato de garantía financiera, ni las pérdidas esperadas ni el EUP tienen un impacto en el capital social. Este ajuste no GAAP añade UPR por encima de las pérdidas esperadas, netas de reaseguros, al capital de los accionistas para los contratos de garantía financiera cuando las pérdidas esperadas sean inferiores a la EPU.
• Pérdidas netas de inversión no realizada (ganancias) en otros ingresos integrales acumulados: Eliminación de las ganancias y pérdidas no realizadas en las inversiones de la Compañía que se registran como un componente de otros ingresos integrales acumulados (“AOCI”). El componente AOCI del ajuste del valor razonable en la cartera de inversión puede diferir de las ganancias y pérdidas realizadas en última instancia reconocidas por la Compañía en base a la estrategia de inversión de la Compañía. Este ajuste solo permite tales ganancias y pérdidas en el valor contable ajustado cuando se realiza.

El valor contable ajustado fue de 1.380 millones de dólares, o 30,31 dólares por acción, al 30 de septiembre de 2019, en comparación con los 1.350 millones de dólares, o 29,57 dólares por acción, al 30 de junio de 2019. El aumento del valor contable ajustado fue principalmente atribuible a la

(neto de la prima ganada) para el tercer trimestre de 2019 parcialmente compensado por primas cededas en el marco de la transacción de reaseguro.

La siguiente tabla concilia el patrimonio neto de los accionistas totales de Ambac Financial Group, Inc. con el valor contable ajustado de la medida no GAAP a partir de cada fecha presentada:

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