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Garry Tan y Alexis Ohanian sobre cómo sobrevivir a estos días locos (y qué aprender de ellos)

Mar 30, 2020 3:11 AM ET

Garry Tan y Alexis Ohanian fundaron Initialized Capital hace aproximadamente nueve años y han cerrado cuatro fondos desde entonces, incluyendo más recientemente a finales de 2018.

Ese vehículo de 225 millones de dólares es aproximadamente el doble del tamaño de su fondo anterior, pero debido al coronavirus, la empresa y sus compañías de cartera, algunas de las cuales incluyen Opendoor, Instacart y Coinbase, podrían enfrentarse a una carretera más dura en 2020. Ciertamente, eso es cierto para casi cualquier otra firma de riesgo y startup en este momento.

Para tener una idea de dónde está el equipo actualmente, lo que está diciendo a sus fundadores, si piensa que la abrupta recesión podría cambiar el comportamiento de los fundadores, así como si cualquiera de los dos piensa que la gran tecnología debe ser roto, hablamos con los dos anoche a través de Zoom sobre estos temas y más. Fue una conversación divertida que se puede comprobar aquí,a partir de la marca de 23 minutos. Mientras tanto, puede encontrar aspectos destacados de nuestra conversación aquí. Entre las muchas cosas que cubrimos:

Primero hablamos de cuánta salinada de pasarelas necesitan en este momento que Estados Unidos está en gran medida cerrado para los negocios.

Tan ofreció eso porque volver a la normalidad podría “ser de seis a nueve meses”, en parte porque Estados Unidos no contiene informalmente el virus y aún no hay una vacuna para ello. Para “asegurarse de que tiene el dinero para durar al otro lado”, dijo, los fundadores necesitan pensar en términos de 18 meses. “Es mucho”, dijo Tan, “pero eso es algo así como lo que es necesario, y eso es lo que hemos estado aconsejando a nuestras empresas de cartera.

El dúo también habló sobre cómo exprimir 18 meses de pasarela fuera de la puesta en marcha que no ha levantado recientemente una ronda.

Ohanian dijo que “renegociara todo”, desde el espacio de oficinas hasta los acuerdos de deuda de riesgo. También señaló que hay “cosas obvias que te cortan temprano, como el marketing no esencial”, diciendo: “Estoy tan enfadado como la próxima persona en no poder ir a Cannes Lions este año, pero creo que todos estamos de acuerdo como estas son cosas muy razonables para estar cortando veces como esta.

Debido a que Ohanian es bastante vocal en Twitter sobre los esfuerzos de Estados Unidos para contener el coronavirus y ayudar a los trabajadores de la salud, también pasamos algún tiempo en esto.

Ohanian dijo que “como muchos estadounidenses, estoy bastante frustrado por la situación en este momento. Quiero decir, vivo en Florida, que creo que va a ver algunas cifras realmente asombrosas [de residentes enfermos] aquí en el próximo par de semanas [debido a su] población de edad avanzada y … . . un gobernador que está tomando demasiado tiempo para hacer las cosas que tenemos que hacer para mantenerlos a salvo”.

Agregó que sigue inspirado por la “ingenioyy y la resiliencia” de sus ciudadanos, incluidos los fundadores que han comenzado a adaptarse a estas nuevas situaciones, incluyendo las empresas de cartera inicializadas Flexport, la startup de logística, y Ro, la startup de telesalud que originalmente se centró en el bienestar de los hombres.

A través de una nueva iniciativa anunciada a principiosde esta semana, Flexport está “literalmente recaudando millones de dólares en donaciones para llevar suministros médicos al área de la bahía y a esos trabajadores de la salud”, señaló Ohanian.

Ro está ofreciendo mientras tanto una evaluación gratuita de Covid-19 a cualquier persona que quiera tomarla y si se considera que está en suficiente riesgo, Ro conectará a esa persona con un médico o RN. Ese profesional médico no puede administrar una prueba aprobada por la FDA, reconoció Ohanian, pero es mejor que nada, sugirió. “Esto no es una salve. Esto no es una varita mágica en absoluto. Lo que esperamos que esto pueda hacer es dar a las personas más información más rápido sobre las decisiones que deben tomar sobre su propia seguridad y la seguridad de las personas con las que podrían entrar en contacto”.

Naturalmente, tuvimos que preguntar cómo un fundador consigue un cheque de Initialized, y si la empresa necesita ver un producto o impulso primero.

En este frente, Tan tenía claro que “ninguna tracción está bien”, explicando que la firma financió a Around, una startup de videoconferencia con sede en Redwood City, Ca. de dos años que este mes anunció $5.2 millones en financiaciónde semillas, con “una demo que honestamente apenas funcionó” pero cuyo enfoque para resolver un problema en particular realmente resonó con el equipo.

Tan también señaló a Instacart, la compañía de entrega de comestibles que “lo está haciendo locamente bien en este momento”, mientras los estadounidenses de la casa se alejan de las tiendas de comestibles.

“Cuando conocí [al fundador y CEO Apoorva Mehta”, dijo Tan, “fueron los primeros días de la plataforma de aplicaciones para iPhone” y “todos los demás estaban lanzando esa idea” al mismo tiempo. Pero donde la mayoría de ‘demoware’ es “jerky” o “no enhebrado correctamente”, Mehta “se desplazó realmente suavemente y las imágenes estaban correctamente enhebradas y pude ver que era un artesano”, dice Tan. Como importante para él, “Apoorva no es una persona que acepta ‘no’, toma un no y lo convierte en un sí”. (Tanto Tan como Ohanian enfatizaron aquí que el buen vendedor, es decir, una narración sólida, puede lograr mucho.)

En cuanto a lo que está sucediendo día a día, preguntamos tanto si están pasando tiempo en reuniones de la junta directiva, revisando las finanzas y tratando de averiguar cómo mantener las startups en su cartera en marcha durante esta recesión. Sugirieron que ya habían hecho esto antes de que Covid-19 se afianzase en los EE.UU.

Dijo Tan: “No para poner otros VCs en explosión, pero a menudo en realidad no hacen un seguimiento de la pista de sus empresas tan de cerca. Para nosotros, tenemos críticas trimestrales, [así que] el día que todo esto sucedió, inmediatamente supimos con quién necesitábamos pasar tiempo. Empezamos a hablar de esto en febrero. Llevé mi primera máscara N95 a nuestro retiro en Cabo San Lucas [principios del mes pasado] y la gente en el aeropuerto pensó que estaba un poco loco, pero ya estaba en nuestra mente que [el virus] podría venir aquí. Así que cuando hicimos nuestra última revisión de portafolio en febrero, ya estábamos atentos a cualquiera que tuviera una pista corta [porque queríamos] asegurarnos de que tuviéramos esa conversación”.

Añadió Tan: “Hay algunas tablas en las que estoy en la que les estaba diciendo que esto iba a suceder, y simplemente no me creyeron. Pero para algunos equipos, fueron capaces de poner las cosas correctas en su lugar y comenzar su recaudación de fondos un poco antes”.

Antes de dejarlos ir, les preguntamos si tenían pensamientos sobre los gigantes tecnológicos, de los que de repente dependemos más de cada vez, de ser desguazados y si deberían estarlo.

Ohanian, que famosamente cofundó el gigante de las redes sociales Reddit, se negó a decir mucho en este frente, aparte de que Initialized ha respaldado “empresas que prosperan en parte porque están dando a todos los demás la oportunidad de competir con Amazon. Así que no sé si eso no te dice algo, no sé qué más lo haría.

Por su parte, Tan dijo que “probablemente” no quiere que el gobierno intervenga con grandes

tecnología, pero él está preocupado por su ascenso (y ascenso).  Dijo Tan: “Lo que quiero es que nuestras startups tengan éxito, y cuando tengan éxito, que armen a miles de pequeñas empresas, empresas medianas y los minoristas que no podrían contratar a un ingeniero para sobrevivir. . . porque de lo contrario, Amazon va a ejecutar la tabla.

También preguntamos si se preocupan por las grandes empresas tecnológicas son más reacios a comprar, dado el escrutinio regulatorio en el que han estado.

Tan sugirió que Initialized no ha contado con la actividad de fusiones y adquisiciones durante algún tiempo.  “Lo raro de las startups [es que en 2008, cuando surgimos, M&A fue una parte mucho más grande de lo que la gente hablaba. Hoy en día, todo lo que financiamos, queremos financiarlo para la OPI”.

La realidad, continuó es que ninguno de los gigantes tecnológicos es adquisitivo porque “no saben qué hacer con el dinero. [Hay] definitivamente un Peter Thiel-ism que creo totalmente, que es que Google está sentado en un acaparamiento de efectivo, y cuando te sientas en un acaparamiento de efectivo, significa, ‘No sé qué más hacer. No hay proyectos que tengan un RRP neto positivo en el que pueda poner ese dinero. No podía contratar a la gente para ir a trabajar en una cosa que podría hacer más dinero.

Dijo Tan: “Si acaso, estas compañías se han convertido en lugares gigantes de niñera para gente de tecnología muy, muy inteligente”.

No último, hablamos de sus esperanzas para lo que viene después.

Ohanian está eligiendo seguir siendo optimista en muchos frentes en este momento, sugirió, y eso es sorprendentemente cierto de su trabajo. Como nos dijo, “Una de las partes afortunadas de hacer inversiones en etapas tempranas es también que este [momento aterrador] es un momento en el que los fundadores van a venir a resolver problemas reales. De hecho, espero que los próximos dos años sean oportunidades para que algunas empresas realmente grandes y con suerte impactantes se formen. “A raíz de todo esto, [los fundadores] no pueden simplemente resolver clientes empresariales realmente importantes; también pueden hacer algo bueno en el proceso”.

Antes de separarnos, también hablamos de los fundadores y de si algunos lo habían arruinado al no hacer públicas sus empresas mientras la ventana seguía abierta.

Tanto Tan como Ohanian parecían defender a los fundadores que han elegido permanecer privados más tiempo en los últimos años, mientras que ceded que permanecer privado no es bueno para los empleados o los inversores o los propios fundadores. De hecho, “mucho de esto vuelve a la gobernanza”, dijo Ohanian, con él y Tan expresando la consternación de partes iguales por los inversionistas activistas y los derechos perpetuos de los accionistas que los fundadores han estado exigiendo para protegerse de dichos inversionistas activistas. (Ohanian calificó tales derechos de voto como un “hackeo feo”).

Ambos cantaron los elogios de la Bolsa de Valores a Largo Plazo —la bolsa de valores creada por el empresario Eric Ries— y lo que espera lograr, que es hacer más seguro salir a la luz pública sin preocuparse por los inversores activistas recompensando a los accionistas a largo plazo que creer en una empresa.

Vale la pena señalar: LTSE, como se le conoce, es una empresa de cartera inicializada.

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Connie Loizos
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