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Water Tower Research publica un informe de inicio de cobertura sobre DSC Holdings Ltd.,
6 de octubre de 2026, ST. PETERSBURG, FL – Water Tower Research (www.watertowerresearch.com) ha publicado un Informe de Inicio de Cobertura sobre DSC Holdings Ltd. (NASDAQ: DSC) titulado, “Training Wheels Off; AI Agents Hit China’s Car Lot”. El informe puede consultarse aquí.
DSC Holdings Ltd. (NASDAQ: DSC) es el principal proveedor de software de digitalización y servicios de transacción para la industria de autos usados de China, el mercado automotriz más grande del mundo. Su plataforma insignia, DaFengChe, ha mantenido más del 90 % de participación de mercado en sistemas operativos para concesionarios de autos usados en China desde al menos 2021 y gestiona más del 50 % del inventario de autos usados del país por VIN, manejando más de RMB1,0 mil millones (US$147 millones) de valor de transacciones diarias de autos usados en enero de 2026, según China Insights Consultancy (CIC). La mayoría de las funcionalidades de DaFengChe son gratuitas por diseño; DSC obtiene la mayor parte de sus ingresos de los servicios de transacción superpuestos en la plataforma, incluidos el emparejamiento B2B y las subastas a través de CheYiPai, el segundo mayor mercado B2B de autos usados en línea de China por volumen de transacciones, la inspección y certificación de autos usados bajo la marca 268V, donde DSC es el mayor proveedor en China, la entrega a través de la mayor red de entrega de coches individual de China y los servicios de canal para concesionarios. La dirección considera que el conjunto de datos en tiempo real que genera esta posición es el ingrediente clave para agentes verticales de IA que valoran, obtienen y venden vehículos para los concesionarios y que sería difícil de replicar por un competidor.
La IA ha pasado de piloto a productos desplegados. A finales de junio de 2026, las herramientas de IA se utilizaban en más de 4.100 concesionarios, y DSC reportó más de 3.215 implementaciones de pago de un especialista en operaciones de redes sociales con IA y 295 de un asistente de gestión, con agentes de ventas y de adquisición en formación, dirigidos a ese 40-50 % del margen bruto típico de un concesionario consumido por la adquisición y las ventas. DSC también está usando IA para impulsar su propia eficiencia operativa: excluyendo la compensación basada en acciones, los gastos operativos del 2T26 cayeron un 18 % interanual hasta RMB75,2 millones (US$11,1 millones), y la pérdida neta ajustada se redujo un 61,5 % interanual hasta RMB7,4 millones (US$1,1 millones). Pronosticamos rentabilidad neta ajustada en el ejercicio 27.
DSC cotiza a 1,8x EV/ventas 2027E y 1,5x 2028E según nuestras estimaciones, que comparamos frente a tres grupos de pares. Las plataformas relacionadas con el sector automotriz y los marketplaces de China cotizan a promedios de 1,0x 2027E y 0,9x 2028E EV/ventas. Las plataformas mayoristas B2B y de subastas, los análogos cotizados más cercanos a porciones del portafolio de servicios de transacción de DSC, cotizan a promedios de ~1,6x y ~1,5x. Los benchmarks de marketplaces rentables para concesionarios cotizan a promedios de ~4,3x y ~4,0x.
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